鹰眼预警：力合科技应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月20日，力合科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为7.74亿元，同比增长15.01%；归母净利润为3981.48万元，同比下降15.56%；扣非归母净利润为2117.96万元，同比下降21.46%；基本每股收益0.17元/股。

公司自2019年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.92亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对力合科技2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.74亿元，同比增长15.01%；净利润为3901.45万元，同比下降17.12%；经营活动净现金流为2800.97万元，同比下降56.38%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.01%，净利润同比下降17.12%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	5.19亿	6.73亿	7.74亿
净利润（元）	5830.42万	4707.13万	3901.45万
营业收入增速	-42.88%	29.77%	15.01%
净利润增速	-77.1%	-19.27%	-17.12%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.01%，销售费用同比变动38.83%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	5.19亿	6.73亿	7.74亿
销售费用（元）	7145.15万	1.02亿	1.14亿
营业收入增速	-42.88%	29.77%	15.01%
销售费用增速	17.19%	42.15%	38.83%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.96%，营业收入同比增长15.01%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	-42.88%	29.77%	15.01%
应收账款较期初增速	-2.45%	16.89%	21.96%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.01%，经营活动净现金流同比下降56.38%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	5.19亿	6.73亿	7.74亿
经营活动净现金流（元）	6261.85万	6421.45万	2800.97万
营业收入增速	-42.88%	29.77%	15.01%
经营活动净现金流增速	-38.92%	2.55%	-56.38%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.718低于1，盈利质量较弱。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	6261.85万	6421.45万	2800.97万
净利润（元）	5830.42万	4707.13万	3901.45万
经营活动净现金流/净利润	1.07	1.36	0.72

报告期内，公司毛利率为34.07%，同比增长3.41%；净利率为5.04%，同比下降27.93%；净资产收益率（加权）为1.96%，同比下降14.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为36.2%、35.88%、34.07%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	36.2%	35.88%	34.07%
销售毛利率增速	-17.57%	-0.88%	3.41%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.24%，7%，5.04%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	11.24%	7%	5.04%
销售净利率增速	-59.91%	-37.79%	-27.93%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.96%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	2.88%	2.3%	1.96%
净资产收益率增速	-78.33%	-20.14%	-14.78%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为2.88%，2.3%，1.96%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	2.88%	2.3%	1.96%
净资产收益率增速	-78.33%	-20.14%	-14.78%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.92%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	2.84%	2.26%	1.92%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为66.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目	20221231	20231231	20241231
非常规性收益（元）	2561.39万	2307.88万	2582.56万
净利润（元）	5830.42万	4707.13万	3901.45万
非常规性收益/净利润	54.42%	49.03%	66.2%

报告期内，公司资产负债率为17.5%，同比增长15.38%；流动比率为5.22，速动比率为4.72；总债务为3055.38万元，其中短期债务为3055.38万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为7.16，6.22，5.22，短期偿债能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	7.16	6.22	5.22

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.11、3.61、3.03，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	4.11	3.61	3.03

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.23、0.2、0.07，持续下降。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	-8840.93万	-6138.12万	-1.17亿
流动负债（元）	1.84亿	2.8亿	2.91亿
经营活动净现金流/流动负债	-0.48	-0.22	-0.4

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.29%、1.3%、1.51%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
总债务（元）	2646.17万	2697.56万	3055.38万
净资产（元）	20.46亿	20.78亿	20.25亿
总债务/净资产	1.29%	1.3%	1.51%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为237.37%。

项目	20231231
期初其他应付款（元）	378.8万
本期其他应付款（元）	1277.96万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.8亿元，筹资活动净现金流为-1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目	20241231
经营活动净现金流（元）	2800.97万
投资活动净现金流（元）	-1.08亿
筹资活动净现金流（元）	-9552.12万

报告期内，公司应收帐款周转率为1.63，同比下降3.86%；存货周转率为2.77，同比增长9.71%；总资产周转率为0.32，同比增长13.04%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为15.4%、17.42%、21.21%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	3.65亿	4.27亿	5.2亿
资产总额（元）	23.7亿	24.49亿	24.54亿
应收账款/资产总额	15.4%	17.42%	21.21%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.39%、7.47%、7.58%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
存货（元）	1.75亿	1.83亿	1.86亿
资产总额（元）	23.7亿	24.49亿	24.54亿
存货/资产总额	7.39%	7.47%	7.58%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长207.2%。

项目	20231231
期初在建工程（元）	460.5万
本期在建工程（元）	1414.67万

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期年报，在建工程较期初分别为-35.72%、-8.82%、207.2%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

项目	20221231	20231231	20241231
在建工程较期初增速	-35.72%	-8.82%	207.2%
固定资产（元）	1.97亿	1.93亿	1.97亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.1亿元，同比增长38.83%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	7145.15万	1.02亿	1.14亿
销售费用增速	17.19%	42.15%	38.83%

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责任编辑：小浪快报